特朗普政府“平等关税”落地，激发关税大战，4月7日，人人股市迎来“玄色星期一”，恒生指数开盘跌近10%，日经股指期货一度跌停七天探花 白虎，MSCI亚太指数暴跌超7%， 创下2008年以来最大跌幅。纵脱7日收盘，日经225指数收跌7.83%，韩国详尽指数收跌5.57%，中国台湾加权指数收跌9.70%，恒生指数着落13.22%。A股主要股指集体收跌，沪指、深证成指、创业板指永诀着落7.34%、9.66%、12.50%。

证明各大海外投行的最新不雅点以及记者采访的对冲基金东说念主士的不雅点，好意思股跌势并未达成，好意思国零落预期的攀升也意味着亚太股市难以独善其身。而明天中国可能出台的维持措施则备受护理。

下调亚太股市盈利预测

由于好意思联储主席鲍威尔上周五示意目下降息还“为时过早”，且在当年的周末关税战略落地后莫得调动的迹象，周一开盘，市集焦灼状貌加重。好意思国三大股指期货重挫3%~5%，焦灼指数升至疫情以来最高水平。

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东证和日经期货指数自2020年来初次触发熔断，恒生指数开盘低开9%。“抛售一切”的状貌导致黄金一度失守3000好意思元关隘，纽约期铜暴跌10%，避险货币日元和瑞郎则保捏强势。

机构纷繁下调盈利预测，除了估值大幅收缩，盈利下修也导致亚太股市大跌。

高盛最新将MSCI亚洲除日本指数（MXAPJ）的盈利增长预期下调了4个百分点，主要体目下日本、中国台湾、韩国和泰国。

超配的市集包括，中国离岸市集、中国A股、日本、新加坡、菲律宾；标配的市集包括，印度、韩国、马来西亚、印尼；对部分区域捏严慎气派，其中，中国台湾因盈利预期下调被调至低配，此外澳大利亚、泰国相通处于低配区域。

以日本为例，尽管赢得超配评级，但出口的显现度之大以及市集状貌脆弱，日经指数当年1个月跌幅已达约16%，4月7日当日跌幅达7.83%。

野村方面临记者示意，关税将给日本经济带来融会的下行压力。初步推测，日本本体出口增长将减少1个百分点，而本体GDP增长则将减少0.3个百分点。但是，淌若在竞争浓烈、替代产物富裕的环境下，出口量的波动幅度将随价钱波动的加多而扩大，从而可能使本体GDP增长的负面冲击高达0.5个百分点。

不雅望中国维持措施七天探花 白虎

尽管市集大幅回调，但主流机构对中国股市的评级仍督察超配，明天中国祭出的维持措施备受护理。

高盛将2025年MSCI中国每股收益增速预期从9%下调至7%；将MSCI中国倡导市盈率从12倍下调至11.5倍；基于新假定景况，MSCI中国指数和沪深300指数12个月倡导永诀为81和4500点，对应高涨空间10%和17%。

高盛对此证明称，中国对好意思国的径直出口占比为1.5%，若加入东南亚等其他辗转渠说念则为7%。中国将络续推动外需向国内摧毁移动；此外，南向资金流入创记录，年内已达640亿好意思元，标明离岸投资者信心仍在。

摩根士丹利以为，中国预测将在明天几个月内加速战略宽松规范。世界东说念主大通过的2万亿元刺激决议有望加速落地，而一些尚未批准的新刺激措施，也可能提前至2025年第二季度推出。

摩根士丹利中国首席经济学家邢自立也对记者称，中国战略措施仍值得期待，包括2万亿元的财政扩展及政府债务置换在内的举措，预测可对冲约0.8个百分点的GDP增速亏蚀。

由于第一季度GDP预期较强，野村中国首席经济学家陆挺对记者示意，在货币和财政战略方面，中国可能要比及经济增长动能再次减轻时才会最先。

零落预期下好意思股还未跌完

刻下，市集以为，好意思股并未跌完。摩根士丹利好意思股首席策略师威尔逊（Michael Wilson）对记者称，好意思股反弹可能需要好意思联储比预期更鸽派的战略，或关税谈判取得短期进展。但该机构以为，指数层面出现大幅战术性上行（即3%~5%以上）的可能性已大幅下降。

高盛来去员示意：“目下仅有1.5%的共同基金钞票捏有现款，确实创下历史最低水平。换句话说，这些投资者也曾重仓捏股，而目下咱们正开动看到他们削减仓位。格局是：先卖股票、腾出现款，再斟酌接下来何如作念。 指数层面来看，风险仍偏向下行。”

值得一提的是，股市在零落时间的历史发扬娇傲，标普500指数可能从近期峰值回撤约25%。淌若解任这一格局，则意味着标普500指数将从当天价钱进一步回撤17%至约4600点的谷底值。

嘉盛集团资深分析师陈杰瑞（Jerry Chen）对记者示意，从宏不雅角度来看，“去好意思元化”的程度可能会加速。关税大战可能令人人买卖，尤其是对好意思买卖大幅萎缩，从而减少好意思元在结算体系中的使用份额（也有躲避风险的考量）。

上周，好意思国非农数据休戚各半，本周护理周四的3月CPI，预测从2.8%回落至2.6%，高于预期的通胀将络续刺激避险状貌。岂论数据怎样，市集对明天的通胀和劳动的悲不雅长进短时候内很难调动。

关于好意思股来说，本周开动将迎来第四季度财报的公布，周五领先登场的是摩根大通、摩根士丹利等华尔街巨头。毫无疑问，对明天的相通是市集护理的最大焦点。

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周艾琳

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