华安证券股份有限公司邓欣，唐楚彦近期对小熊电器进行说吞并发布了说合讲明《小熊电器2024Q3点评：罗曼并表+外售高增孝敬收入增量》成都 男同，本讲明对小熊电器给出买入评级，刻下股价为43.21元。

　　小熊电器(002959)　　主要不雅点：　　公司发布2024Q3事迹讲明：　　Q3：收入10.08亿元（同比+3.17%），归母净利润0.19亿元（同比-75.60%）；扣非归母净利润0.04亿元（同比-94.39%）；？Q1-Q3：收入31.39亿元（同比-5.40%），归母净利润1.80亿元（同比-42.91%）；扣非归母净利润1.26亿元（同比-52.99%）。　　收入分析：罗曼并表+外售高增孝敬增量　　内销：Q3并表罗曼孝敬收入增长，咱们展望剔除此身分，小熊品牌内销仍有所承压。后续以旧换新计谋重复双11大促活动，公司Q4内销有望有所开辟。　　外售：咱们展望Q3双位数增长。异日公司推动自主品牌出海有望抓续孝敬增量。　　利润分析：盈利波动后续有望趋稳　　毛利率：Q3毛利率33.34%，同/环比-7.5/-1.1pct。咱们展望主要系居品结构变动所致；　　归母净利率：Q3归母净利率1.91%，同/环比-6.2/+0.8pct。其中，销售/科罚/研发/财务用度率分离同比-2.66/+0.75/+2.03/+0.52pct，四费所有同比+0.64pct，相较Q2四费所有同比+1.81pct已有所松开，异日公司抓续推动费效比晋升，重复后续基数裁减，公司盈利波动有望趋稳。　　投资冷落：　　咱们的不雅点：　　公司Q3罗曼并表孝敬内销增量，外售高增孝敬弹性。咱们展望Q4计谋刺激下内销有望开辟，异日罗曼品类延展+外售品牌出海抓续孝敬收入增量，盈利随后续基数裁减及费效比晋升有望趋稳。　　盈利预测：基于公司事迹情况及行业气象，咱们调治24-25年盈利预测，并新增26年盈利预测。展望2024-2026年公司收入46.16/50.99/53.20亿元（24-25年前值57.15/64.43亿元），同比-2.0%/+10.5%/+4.3%，归母净利润2.72/3.10/3.44亿元（24-25年前值5.48/6.44亿元），同比-38.9%/+14.0%/+10.8%；对应PE25/22/20X，保管“买入”评级。　　风险教导：　　行业竞争加重，原材料本钱波动。

本站数据中心说明近三年发布的研报数据算计打算，兴业证券王雨晴说合员团队对该股说合较为真切，近三年预测准确度均值高达86.04%，其预测2024年度包摄净利润为盈利4.94亿，说明现价换算的预测PE为13.72。

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最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级9家，增抓评级6家；以前90天内机构看法均价为57.86。

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